Schůze vlastníků dluhopisů z pohledu majitele cenného papíru: na co si dát pozor a jak se bránit

Schůze vlastníků dluhopisů je formální setkání osob, které vlastní určitou emisi dluhopisů. Slouží k tomu, aby mohli vlastníci dluhopisů kolektivně rozhodovat o záležitostech týkajících se jejich práv a postavení vůči emitentovi – například při změně podmínek dluhopisů nebo řešení problémů s jejich splácením. 

Schůzi vlastníků dluhopisů svolává zpravidla sám emitent. Může však být v určitých případech svolána také tzv. agentem pro zajištění nebo vlastníkem či více vlastníky dluhopisů. 

Schůze vlastníků může rozhodovat o záležitostech určených emisními podmínkami a právními předpisy. Zpravidla se zde řeší tzv. změny zásadní povahy. Mezi ně může patřit například odklad splatnosti jmenovité hodnoty dluhopisů, změna úrokové sazby dluhopisů, apod. Tedy často záležitosti, které mohou negativně ovlivnit vlastníky vydaných dluhopisů. 

Schůze vlastníků je schopna se usnášet, jestliže se jí účastní vlastníci dluhopisů, jejichž jmenovitá hodnota představuje více než 30 % jmenovité hodnoty nesplacené části emise. Vlastníci dluhopisů o jednotlivých bodech programu rozhodují prostou většinou hlasů přítomných vlastníků dluhopisů. 

A teď to důležité – pokud schůze vlastníků rozhoduje o výše uvedené změně zásadní povahy, může vlastník dluhopisu, který aktivně hlasoval proti návrhu nebo se schůze nezúčastnil, požádat emitenta o předčasné splacení jmenovité hodnoty dluhopisu včetně poměrného výnosu nebo o odkup dluhopisu za tržní cenu.

Přijala schůze vlastníků rozhodnutí, které se vám nelíbí? Teď už víte, že si to nemusíte nechat líbit a můžete z investice výše popsaným způsobem vystoupit. Důležité je pamatovat, že se předmětné schůze vlastníků buď nesmíte vůbec zúčastnit, nebo na ní musíte hlasovat proti. Zdržení se hlasování se pro tyto účely nepočítá. 

V poslední době je obvyklé pořádat schůze vlastníků online. Pokud v takovém případě hlasujete proti návrhu, doporučuji jakýmkoliv způsobem hlasování zaznamenat (printscreenem, videem, apod.), abyste měli důkaz, že jste se aktivně proti návrhu vymezili. Může se totiž stát, že sice odkliknete příslušné tlačítko „PROTI“, avšak po skončení schůze vlastníků emitent zveřejní protokol, kde bude uvedeno (ať už úmyslně či neúmyslně), že návrh byl odhlasován 100 % všech zúčastněných osob. V takovém případě nebudete mít, jak prokázat, že tomu tak není a že jste hlasovali proti návrhu. 

Pokud využijete práva požádat emitenta o předčasné splacení jmenovité hodnoty dluhopisu nebo o odkup dluhopisu za tržní cenu, žádost musíte podat do 30 dnů od zpřístupnění usnesení schůze vlastníků. Po uplynutí této lhůty právo na předčasné splacení nebo odkup za tržní cenu zaniká. V případě řádného a včasného uplatnění práva je emitent povinen vyplatit příslušnou částku do 30 dnů od doručení žádosti způsobem a na místě, které pro splacení dluhopisu stanoví emisní podmínky. 

Pokud se emitent rozhodne podstatně změnit dosavadní pravidla hry, nemusíte si to nechat líbit. Je možné úspěšně exitovat z problematických situací, které do budoucna zavání výrazným zhoršením podmínek nebo dokonce insolvencí emitenta. Vždy je však třeba dávat pozor, aby byl příslušné kroky provedeny formálně správně. Jedině tak si zachováte právo na vrácení peněz.